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金融危機当時も1400ウォン台…通貨スワップで衝撃一時緩和(1)

ⓒ 中央日報/中央日報日本語版

ドル

ウォン相場1ドル=1400ウォン台進入が秒読みに入った。14日のソウル外国為替市場でウォン相場は一時1395.50ウォンを記録した。前日終値より下落幅が20ウォンを上回った。危機の時に現れていた様相だ。その後1390.90ウォンで取引を終えたが、1400ウォン水準の突破は時間の問題という恐怖が市場に広がっている。

1990年3月に韓国政府が為替相場変動制を導入してからウォン相場が1400ウォンを超えて下落した期間は1997年12月~1998年6月と2008年11月~2009年3月の2回だけだ。2回とも韓国経済には苛酷な時期だった。1997年は通貨危機、そして2008年は金融危機だった。

ウォン相場が1400ウォン台にとどまった過去2回の時期には危機と呼ばれるだけの多くのことがあった。国際通貨基金(IMF)救済金融申請直後である1997年12月にムーディーズは韓国の国債格付けをジャンクボンド水準に引き下げた。韓国銀行の買い戻し条件付き債券(RP)金利は年20%台に沸き上がった。資金調達が行き詰まり、ヘテ、ニューコア、高麗証券など企業の大量破綻が続いた。IMFが掲げた条件により銀行5行と企業55社の整理など類例がない大規模構造調整も政府主導で断行された。外国為替取引自由化など大々的資本市場改編作業も合わせて進められた。


2008年の危機は米国が震源だった。大手金融機関のベアー・スターンズ、リーマン・ブラザーズ、メリルリンチが順に破綻した。米家電流通最大手のサーキットシティが破産し、米国を代表する自動車メーカーであるゼネラルモーターズ(GM)が政府の救済金融でどうにか解体の危機をまぬがれた。米国を中心に世界の金融市場が揺れ動きウォンの価値は1400ウォン以下に急落した。

◇韓国政府は「市場鋭意注視」ばかり繰返す

わずか10年前、通貨危機の悪夢も生々しかった2008年の韓国はパニックだった。通貨危機の際に行った銀行の対外債務支払い保証、金融機関の外貨資金直接供給など政府対策が続いた。40兆ウォンを限度とした構造調整基金も組成された。当時韓米通貨スワップも初めて締結されたが、為替相場の衝撃を少しの間だけでも落ち着かせる「一発」の役割をした。

危機か正常かの境界線は実際はっきりしない。序盤をとっくに過ぎピークに達してようやく政府も企業も危機を自覚するケースがほとんどだ。1997年と2008年の韓国もそうだった。だが当時も為替相場が1400ウォン台に進入したのはIMF救済金融申請(1997年11月)、リーマン・ブラザーズ破産(2008年9月)のような「特定の衝撃」があった後だった。


金融危機当時も1400ウォン台…通貨スワップで衝撃一時緩和(2)

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