今年は４％台の成長の勢いに回復するといっていた「バラ色の展望」が、わずか１年３カ月で２％台の成長ショックに急変した。昨年４月に２０１５年の経済成長率を年４．２％と予測していた韓国銀行は、３カ月ごとに展望値を下げた。ついに９日には今年の経済成長率が２．８％にとどまると後退した。政府が追加補正予算を含めて２２兆ウォン（約２兆３６００億円）規模の財政支出案を出して３％成長の死守に乗り出すといったが、韓銀は首を横に振った。さらに１９９９年以降１６年ぶりとなる０％台の消費者物価上昇率まで重なりながら、韓国経済が「低成長－低物価」の落とし穴にはまったのではないかという懸念も出てくる。韓国経済がこれまで一度も進んだことのない「縮小均衡」の道だ。

韓銀が展望値を下方修正したのは経済の２本柱である輸出と内需の同伴不振が深刻な水準だという判断のためだ。実際に今年５月の通関基準輸出は前月対比で１０．８％も下落し、６月にも１．８％減ってマイナス成長の流れから抜け出せずにいる。内需は中東呼吸器症候群（ＭＥＲＳ）の直撃を受けた。李柱烈（イ・ジュヨル）韓銀総裁は「ＭＥＲＳ事態が本格化した６月の消費萎縮が大きかった」として「ＭＥＲＳと雨不足の影響で１－３月期対比の４－６月期成長率は、当初の予想よりはるかに低い０．４％前後」と診断した。年率で換算した場合▼ＭＥＲＳが約０．３ポイント▼雨不足が０．１ポイント成長率を引き下げたという説明だ。昨年、韓国の名目国内総生産（ＧＤＰ）が１４８５兆ウォンで韓銀の予測どおり今年２．８％成長すると仮定すれば、ＭＥＲＳと雨不足による被害規模は大体６兆１０００億ウォンほどになるという話だ。

その上、韓銀の展望は市場や民間専門家の見解よりも楽観的だ。オ・ジョングン建国（コングク）大学特任教授は「今年の成長率は２．６％程度にとどまる」としながら「韓銀の展望はいつも楽観的だった」と話した。韓銀に先立ち韓国経済研究院が今年の成長率展望値を２．７％に引き下げたのをはじめＬＧ経済研究院（２．６％）、韓国金融研究院（２．８％）のような機関はすでに２０１５年の成長率をいずれも２％台とみていた。まず、昨年から続く円安が本格的に輸出に悪影響を及ぼしている。中国の景気の軟着陸の可能性は「泣きっ面に蜂」だ。中国の証券市場急落にともなう国内株価指数の下落は、中国発の衝撃の「序幕」になる可能性がある。カン・ミョンホン（元金融通貨委員）檀国（タングク）大学経済学科教授は「中国経済に少しでも狂いが生じれば、韓国経済に及ぼす衝撃波は想像以上になるだろう」と説明した。

ＭＥＲＳ・雨不足でマイナス０．４ポイント…中国の悪材料まで襲い低成長の落とし穴＝韓国（２）