最近ネイバーとカカオの株主のため息が深い。年初からチャットＧＰＴ発の人工知能（ＡＩ）熱風にメタ・プラットフォームズなど米ハイテク株の株価は急騰しているのに対し韓国代表ビッグテック企業のネイバーとカカオの株価は苦戦しているためだ。一時３位と４位を争ったネイバー（１１位）とカカオ（１５位）の時価総額は現在１０位圏外に押し出された。

韓国取引所によると２３日終値基準でネイバーは１８万８９００ウォン、カカオは４万９７００ウォンの値を付けた。カカオの場合、この日まで９営業日連続で下落し５万ウォンを割り込んだ。カカオの株価が５万ウォンを下回ったのは昨年１１月７日終値の４万９８５０ウォンから７カ月ぶりだ。


「コロナ特需でカカオの株価が急騰した２０２１年６月２３日の１６万９５００ウォンと比較すると７０％急落した。ネイバーも新高値を付けた２０２１年９月６日の４５万４０００ウォンから半減した。２年ほど前に７０兆ウォンを超えたネイバーとカカオの時価総額は２３日基準でネイバーは３０兆９８８９億ウォン、カカオは２２兆７２０億ウォンに縮んだ。


さらに世界的ハイテク株と比較するとみすぼらしい成績表だ。米ナスダック市場に上場されたメタ・プラットフォームズの株価は２３日に２８８．７３ドルで年初から１３１．５％の垂直上昇となった。マイクロソフトは３９．８％、アルファベットは３７．３％と株価が今年に入り３０％以上上昇した。

最近ネイバーとカカオの株価が低迷しているのは外国人投資家の売り攻勢の影響が大きかった。外国人投資家は今年初めから２３日までネイバーは３８８３億ウォン、カカオは３７４８億ウォンを売り越した。ＮＨ投資証券のピョン・ドクヒョン専門委員は「最近米国の緊縮の懸念で再びドルが揺れると外国人投資家が業績改善の動きが遅い成長株を中心に売り渡している」と話した。景気鈍化にともなう業績不振も株価上昇の足を引っ張る要因だ。特にカカオは「アーニングショック」水準の業績を出した。１－３月期の営業利益は７１１億ウォンで昨年１－３月期より５５．２％減った。４－６月期の見通しも明るくない。Ｆｎガイドによるとカカオの４－６月期営業利益見通しは１４２８億ウォンで前年同期比１６．５％の下落が予想される。

ネイバーは１－３月期の営業利益が３３０５億ウォンで１年前より９．５％増え全体的には善戦したと評価される。だが売り上げで占める割合が最も大きい検索プラットフォーム分野で苦戦中だ。１－３月期の検索プラットフォーム売り上げは８５１５億ウォンで前年同期比０．２％増加した。

証券業界では中長期的にＡＩが業績改善のモメンタムになれると予想する。ネイバーは７月に対話形検索サービスで「ｃｕｅ：」のベータサービスを開始し、７～８月には超巨大言語モデル（ＬＬＭ）の「ハイパークローバＸ」を公開する予定だ。カカオ子会社のカカオブレーンも下半期に韓国語特化ＬＬＭである「ＫｏＧＰＴ２．０」を公開するのに続けて年内に対話形ＡＩである韓国型チャットＧＰＴを発表する計画だ。

教保（キョボ）証券のキム・ドンウ研究員は「ネイバーのハイパークローバＸの改善などが今年の業績推定値の引き上げに寄与するほどは大きくないだろう。ただコマース領域で競合会社との差別性を確保できるだろう」と話した。長期的な観点で肯定的な影響を与えるだろうと分析される。

サムスン証券のオ・ドンファン研究員は「カカオはＡＩ関連投資拡大と子会社構造調整にともなう短期費用増加で利益反騰は下半期以降徐々に現れるものとみている」と話した。