世界的な景気低迷と半導体サイクルの下落局面、中国の経済活動再開効果不振などにより、半導体、ディスプレー、スマートフォン業界の業績がいつごろ改善されるのか市場で関心が高まっている。

関連業界と証券街などによると半導体、ディスプレー、スマートフォン業種は通常、上半期に低調で下半期に好調となる「上低下高」の形を見せただけに下半期には反騰が可能だとの期待感が広がっている。サムスン電子の半導体減産などが好材料として作用するだろうという話だ。年末まで劣勢が続くという否定的な見方も相変わらずだ。市場調査会社ガートナーのリチャード・ゴードン副社長は「『破滅の渦』に落ちないよう気を付けなければならない」と警告した。

専門家らは半導体に対しては、在庫がピークに達したと解釈する。統計庁が２日に明らかにしたところによると、半導体在庫率は１月に２６３．８５％で１９９７年３月の２８８．７％から２５年１０カ月ぶりの高水準を記録した後、２月に２５２．２％、３月には１６３．３％と下落傾向を見せた。


サムスン電子の減産という劇薬処方も期待を高める要素だ。イーベスト投資証券のナム・デジョン研究員は「メモリー市場は早ければ４－６月期から需給均衡状態に入るだろう」と分析した。業界は４－６月期から減産効果が本格化すれば価格下落傾向も鈍化すると予想した。また、下半期にインテルの新型マイクロプロセッサ「サファイアラピッズ」の納品が始まり、チャットＧＰＴなど人工知能（ＡＩ）用高性能サーバー市場が成長してＤＤＲ５など収益性高い高仕様製品が需要を導くという見通しが出ている。

ただ慎重論も少なくない。サムスン証券のファン・ミンソン研究員は「サーバー企業の在庫水準がまだ高く需要下方調整が止まったのか確信しにくい」と指摘した。

ＬＧディスプレーは１－３月期に１兆９８４億ウォンの営業損失を出した。サムスンディスプレーの営業利益は前年同期より２８．４％減少した７８００億ウォンにとどまるなどディスプレー業界も最悪の１－３月期を過ごした。需要不振と顧客の在庫調整の影響までより加わったためだ。

今年に入りディスプレーの在庫率は１月の１０７．２％から２月が９５．２％、３月が１５０．９％と騰落を繰り返している。業界は受注型事業である有機ＥＬに集中しているだけに在庫率よりは今後需要の影響をもっと大きく受けるだろうとみる。ＬＧディスプレーは在庫状況改善と需要増加で下半期に赤字の輪を断ち切る見通しだ。ＩＢＫ投資証券のキム・ウンホ研究員は、「プラスチック（Ｐ－ＯＬＥＤ）、白色（Ｗ－ＯＬＥＤ）有機ＥＬの需要増加が下半期に集中し大幅に業績が改善されるだろう」と予想した。市場調査会社トレンドポスは世界の有機ＥＬテレビ出荷台数が２０２２年の６７０万台から２０２３年に７００万台、２０２４年には９７０万台に増えるだろうと予想した。

中国企業の追撃は障害物だ。韓国企業評価は「韓国企業の中小型有機ＥＬ生産能力のシェアが２０１６年の８０％から昨年５０％台に減少する間に中国企業は１０％未満から４０％台に上昇した。中国ＢＯＥが２０２１年からアップルにｉＰｈｏｎｅ用有機ＥＬパネルを納品するなど質的にも成長している」と評価した。

スマートフォン市場ではサムスン電子の「ギャラクシー」の疾走の有無に関心が集まる。サムスン電子は半導体赤字の中でも「ギャラクシーＳ２３」の好調でどうにか黒字を出すことができた。業界によるとギャラクシーＳ２３の国内販売台数は１００万台を突破し、世界で１１００万台が売れたという。

在庫が貯まり、アップルとのシェア格差が縮んでいるのは課題だ。昨年１０－１２月期の７６．２５％から今年１月の７９．８１％まで７０％台にとどまっていたスマートフォン在庫率はサムスン電子がギャラクシーＳ２３シリーズを発売した２月の９７．７％から３月には１５１．２％と高まっている。カウンターポイントリサーチは世界のスマートフォン市場でサムスン電子とアップルのシェア格差が昨年の３ポイントから今年は２ポイントに縮むと予想した。雰囲気反転が必要だという評価の中で「ギャラクシーＺ５」シリーズが２～３週間後に公開されるという早期登板説も出ている。

ファン研究員は「着実に高い販売台数を維持してきたアップルも今年は成績が良くないとみる。サムスンは現状維持だけでも善戦だろう」と診断した。