韓国銀行が政策金利の基準金利を年２．５％から３．０％に０．５％引き上げた。７月に続き２度目の０．５％の利上げだ。史上初めて５回連続（４・５・７・８・１０月）の利上げ決定でもある。この日の決定で基準金利は１０年ぶりに３％台に上がった。

なかなか鈍化しない物価上昇と下落を続けるウォン相場が韓国銀行の歩幅を拡大した。米国が３回連続で０．７５％の利上げに出て大きくなった韓米金利逆転幅も背中を押した。

韓国銀行金融通貨委員会は１２日に通貨政策方向会議を開き、基準金利を年２．５％から３．０％に０．５％引き上げることを決めた。１９９９年の基準金利導入後初めて０．５％の引き上げをした７月に続き２度目の０．５％利上げだ。


◇米３回連続０．７５％利上げに、韓国銀行も０．５％利上げ

８月は０．２５％と利上げ幅を抑えて呼吸を整えた韓国銀行を急がせたのは緊縮のアクセルを踏む米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）だ。ＦＲＢは先月２０～２１日に開かれた連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で政策金利を０．７５％引き上げた。３回連続の０．７５％利上げで、米国の金利は年３．０～３．２５％に上昇した。

韓国銀行が０．５％の引き上げに出て格差を減らしたが、米国の金利が０．２５％高い。だが韓米金利逆転幅はさらに大きくなる恐れがある。先月ＦＲＢが公開したドットチャートによると、年末までに米国の金利は年４．２５～４．５％まで上昇する可能性がある。現在より最大１．２５％引き上げられるという意味だ。ＦＲＢが１１月にも０．７５％の利上げに踏み切る可能性にウエイトが置かれる理由だ。

韓国銀行が今月と来月の金融通貨委員会で基準金利をそれぞれ０．２５％引き上げる場合、韓米の金利逆転幅は最大１．５％まで広がる恐れがあった。金利逆転幅が大きくなるほど高い金利を追って外国人資金が抜け出しウォンの価値が下がる可能性が大きくなる。

ウォン安は輸入物価をさらに引き上げる効果を出し物価上昇圧力も大きくなりかねない。１１日のソウル外国為替市場でウォン相場は前営業日より２２．８０ウォンのウォン安ドル高となる１ドル＝１４３５．２０ウォンで取引を終えた。今回０．５％の利上げで少しでも金利逆転幅を減らしておく必要が大きかった。

◇粘着性ある物価、原油価格も再び騰勢で

物価も韓国銀行が緊縮の歩幅を広げた理由だ。９月の消費者物価上昇率（ＣＰＩ）は１年前より５．６％上がった。７月の６．３％、８月の５．７％に続き２カ月連続で鈍化した。国際原油価格下落でエネルギー価格が下がったおかげだ。だが外食と加工食品のように一度価格が上がるとなかなか下がらない品目の上昇が続く「粘着性のあるインフレ」が現れている。

物価上昇の需要者側圧力を見せる個人サービス物価は６．４％上昇し、走８月の６．１％より上げ幅が広がった。特に外食物価上昇率は９．０％で１９９２年７月の９．０％から３０年２カ月来の高水準となった。今後物価がピークに達しても急速に下がるのを期待するのは難しくなったという意味だ。

その上物価上昇圧力を低くしたエネルギー物価が再び揺れる懸念もある。２３カ国の産油国連合であるＯＰＥＣ＋が５日に来月から１日の原油生産量を今月より２００万バレル減らすことに合意してだ。１バレル＝８０ドル台に落ちたウエスト・テキサス・インターミディエート（ＷＴＩ）は１０日基準で９１．１３ドルと再び９０ドルを超えた。この日北海ブレント原油は９６．１９ドルで取引された。

◇基準金利３％時代、住宅担保貸付８％超えるか

問題はこれからだ。２０１２年９月から１０年ぶりに基準金利３％時代が開かれ家計の負債負担はさらに大きくなる見通しだ。ＫＢ国民銀行、新韓銀行、ハナ銀行、ウリィ銀行の４大都市銀行の固定型（混合型）住宅担保ローンの金利上段は先月末年７％を超えた。基準金利の追加引き上げ分がそのまま反映される場合、住宅担保ローンの最高金利は年８％を上回るだろうという予想が出ている。

韓国銀行の分析によると基準金利が０．５％だけ上がっても全借入者の利子は６兆５０００億ウォン増える。このようになると借入者の１人平均年間利子は３２万７０００ウォン増加する。もし韓国銀行が来月も０．５％利上げし２カ月で基準金利が１．０％上昇すれば全借入者の利子は１３兆ウォンに急増することになる。借入者１人平均利子負担額も６５万５０００ウォンに増える。