景気低迷と物価上昇が重なるスタグフレーションへの懸念からウォン相場が急落している。１２日のウォン相場は１ドル＝１３１０ウォンを超え１３年ぶりにウォン安水準まで下がった。取引時間中には一時１３１６．４０ウォンまでウォン安が進んだ。投資心理が萎縮し安全資産に挙げられるドルの価値は２０年来の高値水準となった。

この日のソウル外国為替市場でウォン相場は前日の１ドル＝１３０３．９０ウォンより８．２ウォンのウォン安ドル高となる１ドル＝１３１２．１０ウォンで取引を終えた。年初来安値であると同時に世界金融危機当時の２００９年７月１３日に記録した１３１５ウォンから１３年ぶりのウォン安水準だ。

変動幅も大きい。ウォン相場は年初の１ドル＝１１９１．８０ウォンと比較すると６カ月間で１２０ウォン以上下落した。取引時間中には一時１３１６．４０ウォンまでウォン安が進み１３２０ウォン水準に迫った。


ウォン下落の最大の原因は強いドルだ。インベスティングドットコムによると、ユーロと円など主要６通貨に対するドル相場を反映するドル指数（１９７３年＝１００）は１１日基準で１０８．１８だ。２００２年１０月から１９年９カ月ぶりに１０８を超えた。

ドル高が続くのは市場に広がるスタグフレーションの恐怖のためだ。インフレ（物価上昇）が続く状況で物価を抑えるために各国の中央銀行が利上げなどで金融を引き締め、景気低迷の懸念まで拡大してスタグフレーションに対する懸念が市場に広がっている。

米国の消費者が予測する１年後の期待インフレは過去最高だ。ウォール・ストリート・ジャーナルは１１日、ニューヨーク連邦準備銀行が発表した６月の期待インフレは前月の６．６％より０．２ポイント上がった６．８％と集計された。調査を始めた２０１３年６月以降で最も高い。

高騰する物価に米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が２６～２７日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で政策金利を０．７５％引き上げるなど高レベルの緊縮に出るだろうという市場の見通しにドル相場はさらに上がっている。

韓国銀行金融通貨委員会も１３日に史上初の０．５０％の利上げに踏み切ると予想される。０．２５％の通常の引き上げ幅では６％まで上昇した消費者物価上昇率と４％に迫る期待インフレ率、米国の大幅利上げ、ウォン安ドル高などにまともに対応できないというのが多くの金融・経済専門家の診断だ。

中国の再封鎖と欧州の景気低迷懸念もドルの価値を引き上げている。中国は新型コロナウイルスの感染再拡大で１１日からマカオのカジノを閉める準封鎖措置に入った。中国の再封鎖の懸念が再び浮上しドルなど安全資産選好心理が大きくなっている。

こうした雰囲気の中で外国人の「セルコリア」の動きはウォン安を圧迫している。１２日の韓国銀行によると、６月の外国人投資家の韓国株式投資金額は３０億１０００万ドルの純流出を記録した。外国為替専門家らはドル高でウォン相場が１ドル＝１３５０ウォンまで進む可能性があると予想した。新韓銀行エコノミストのペク・ソクヒョン氏は「中国の再封鎖と欧州の景気低迷の懸念などで対外的環境が悪化しドル高が続くとみられる。ウォンが年内に１ドル＝１３５０ウォンまで下がるかも知れない」と話した。