サムスン電子が半導体・スマートフォン事業の好調を受け、四半期別で過去最高の業績となった。初の年間売上高３００兆ウォン（約３０兆円）達成にも青信号がついた。しかし株価は下がっている。不透明な対外環境による影響が大きいが、サムスン電子の技術競争力と成長性に対する市場の疑問が強まっているのも原因に挙げられている。

サムスン電子が７日に公示した１－３月期の暫定値は売上高７７兆ウォン、営業利益１４兆１０００億ウォンだった。これは前年同期比でそれぞれ１７．７％増、５０．３２％増。金融情報会社エフエヌガイドが分析した証券会社の１－３月期業績予測値平均（コンセンサス）の売上高７５兆１４５４億ウォン、営業利益１３兆１０３１億ウォンを上回る「アーニングサプライズ」だ。サムスン電子は昨年７－９月期（７３兆９８００億ウォン）から３期連続で四半期別の売上高が７０兆ウォンを上回った。特に今回は四半期別の過去最高売上高（７６兆５７００億ウォン）も更新した。

市場はスマートフォンと半導体の２本の軸が好業績を牽引したとみている。ＤＲＡＭ価格は予想より下落幅が小さく、ＮＡＮＤ型フラッシュメモリーはキオクシア（旧東芝メモリホールディングス）の生産支障などでサムスン電子に注文が集まり、価格が上昇した。また２月に発売したギャラクシーＳ２２は発売６週間で国内販売１００万台を突破した。ユジン投資証券のイ・スンウ・リサーチセンター長は「ウォン安ドル高とマーケティング費用縮小なども業績にプラス要因になった」と説明した。


電子業界の端境期と見なされる１－３月期の売上高が７０兆ウォンを超えたのは初めてだ。これを受け、サムスン電子が今年初めて年間売上高３００兆ウォンを無難に達成するという見方が出ている。サムスン電子は通常、下半期に売上高が増加する傾向を見せる。中央日報が分析した結果、２０１１－２０年のサムスン電子の全体売上高で各分期が占める比率は１－３月期２３．４％、４－６月期２４．６％、７－９月期２５．４％、１０－１２月期２６．６％。エフエヌガイドによると、今年のサムスン電子の業績コンセンサスは売上高３１７兆ウォン、営業利益６０兆ウォン。

しかし株価は業績と反対に動いている。この日、サムスン電子の株価は前日比０．７３％（５００ウォン）値下がりした６万８０００ウォンと、過去５２週の最安値となった。１年前（８万５６００ウォン）に比べ２０％以上も下落し、年初比で１３％ほど値下がりしている。

グローバル緊縮基調とインフレ、ウクライナ戦争の長期化、情報技術（ＩＴ）需要減少見通し、相続税用意のためのオーナー一家の株式ブロックディールなど悪材料が多いからだ。またイ・スンウ・センター長は「サムスンの技術力と未来に対してクエスチョンマークが付いている状況」と指摘した。改善の兆しが見えないファウンドリー（半導体委託生産）収率（正常品比率）とこれによる顧客の離脱、スマートフォンの「頭脳」と呼ばれるアプリケーションプロセッサ（ＡＰ）「エクシノス」を含むシステムＬＳＩ事業の不振、ギャラクシーＳ２２のゲームオプティマイジングサービス（ＧＯＳ）問題の影響が株価に影響を及ぼしたということだ。

メリッツ証券のキム・ソンウ研究員は「過去のサムスン電子の株価と四半期別の営業利益の同行性を考慮すると、株価は４－６月期末から反騰が可能とみられる」と述べた。