본문 바로가기
이전 페이지로 가기 공유하기 주요 서비스 메뉴 열기

韓国企業の信用リスクに警告音…企業-銀行の調達金利差が金融危機以来の最大

ⓒ 中央日報/中央日報日本語版
韓国の企業と銀行の信用度の格差が2008年のグローバル金融危機以降、最大に広がった。新型コロナウイルスの感染拡大で景気沈滞の懸念が強まっているからだ。これは企業の資金調達環境が悪化したことを意味する。政府と韓国銀行(韓銀)が類例のない金融緩和に動いただけに、結局は実物経済の回復がカギになると分析される。

金融投資協会によると、4月末に1.56%だった企業手形(CP)91日物の金利は今月27日には2.09%に上昇した。これは2015年3月11日(2.13%)以来5年ぶりの最高水準。同じ期間、譲渡性預金証書(CD)91日物の金利は1.41%から1.10%に下落した。これを受け、CPとCDの金利格差は0.99%ポイントに広がった。金融危機直後の2009年1月30日以来の最大値だ。0.15%ポイントだった格差がわずか1カ月足らずで約1%ポイントに拡大した。

CPとCDの金利は企業と銀行の資金調達のための信用度を意味する。CP金利はCD金利に加算金利を加えて発行金利を決める。政策金利を引き下げればCPとCDの金利も下落するのが一般的な流れだが、今回は様相がやや異なる。

CPの金利が上昇するのは企業の信用に対する不安感が高まったという信号だ。新型コロナがパンデミック(世界的大流行)段階に入った影響だ。最近の株価連動証券(ELS)の基礎資産急落とも関係がある。多数の証券会社が追加証拠金を出すために大規模にCPを発行し、金利が大きく上昇した。CPの主な需要先のマネーマーケットファンド(MMF)資金が急減したのも一つの要因だ。MMFは短期の社債やCPなど短期金融商品に主に投資する。ところが金融市場の変動性が大きくなり、今月に入って設定額が10兆ウォン以上も減少した。

CP金利が短期間に急騰するのは、企業の資金調達に問題が生じるという警告音だ。幸い、4月初めになればある程度は安定を取り戻すと分析されている。信用収縮を遮断するために政府は100兆ウォン(約9兆円)規模の金融市場安定化策を出した。このうち債券市場安定ファンド(20兆ウォン)が4月初めから稼働する。韓銀が取り出した買戻し条件付き債券(RP)買い入れカードも実際に執行される来月からは効果を出すと予想される。

足元の火は消えるだろうが、十分ではない。短期資金調達市場で金利が安定するには、企業の状況に信頼がなければならない。新型コロナ事態が長期化し、実物経済危機を鎮火できなければ、信用リスクの上昇も避けられないということだ。キム・サンボン漢城大経済学科教授は「結局、重要なのは新型コロナの持続期間」とし「米国や欧州などで新型コロナが安定局面に入ってこそ、企業の業績、輸出が正常化する可能性がある」と述べた。

関連記事

この記事を読んで…

経済 記事

포토뷰어

最新記事

    もっと見る 0 / 0
    top 메뉴

    공유하기

    팝업닫기