段階的日常回復に向け「ウィズコロナ」を施行した先月も民間消費が鈍化し韓国政府が緊張している。産業生産と投資はベース効果が作用して反騰したが、今後の景気状況に対する不確実性は拡大する局面だ。

統計庁が３０日に発表した「１１月の産業活動動向」によると、先月の民間消費を示す小売り販売額指数は１１９．１（２０１５年＝１００）で、前月より１．９％下落した。先月ウィズコロナを施行したのに昨年７月の６．１％下落してから１年４カ月来の減少幅を記録した。


先月は化粧品など非耐久財の販売が０．４％増えたが、衣服など準耐久財５．７％減、家電製品など耐久財が３．２％減少した。統計庁は最近小売り販売が高い水準を続けており先月の指標が相対的に低く見えるものと説明した。統計庁のオ・ウンソン経済動向統計審議官は「小売り販売額指数が前月の１０月に高かったため相対的に調整を受けたもの」と話した。１０月の小売り販売額指数は１２１．４で関連統計を作成して以来最も高かった。


これまで沸き上がっていた民間消費の熱気がしばし冷めたものという解釈だが、年末に政府が防疫措置を再び強化して内需市場が冷え込みかねないという懸念もある。実際に最近韓国銀行が発表した１２月の消費者心理指数（ＣＳＩ）は４カ月ぶりに下落し、前月の１０７．６より３．７ポイント低い１０３．９を記録した。ＣＳＩは１００より大きければ現在の景気がこれまでより改善するとみる人が多いという意味で、１００より小さければその反対だ。

今後の景気局面を予告する先行指数循環変動値も１０１．３で０．４ポイント落ち５カ月連続下落した。漢城（ハンソン）大学経済学科のキム・サンボン教授は「新型コロナウイルスが２年にわたり長期化しており、ウィズコロナを実施しても消費を増やすのは容易でない状況。今後も新型コロナウイルスの状況が続くだろうという見通しから、これまでの消費水準を維持するか、さらに減る可能性がある」と指摘した。

◇ベース効果除けば生産増加率低い

１１月の産業生産は前月比３．２％増加した。昨年６月の３．９％以来１年５カ月ぶりの高い増加幅だが生産と投資がともに鈍化した１０月と比較して高く見えるベース効果のためというのが統計庁の分析だ。

１０月は産業生産が１．９％減り１年半ぶりの落ち込み幅となった。１０月は開天節とハングルの日の振替休日があり操業日数が少なかったためだ。オ審議官は「振替休日など不規則な要因の影響があった１０月を除き１１月を９月と比較すると産業生産は１．３％ほど増加したと推定される。１１月の生産増加の半分程度はベース効果とみることができる」と明らかにした。

消費は減ったが、サービス業分野では日常回復に対する期待感が反映された様相だ。先月のサービス業生産は２．０％増え、前月の０．４％減から増加に転じた。１年６カ月来の高い増加率で、宿泊・飲食店が５．６％、芸術・スポーツ・レジャーが８．３％、金融・保険が３．０％など、生産が増加した。

製造業生産は５．３％増えた。自動車が１１．３％、半導体が４．５％と増加に転換した。企業の設備投資は１０．９％増え２０１４年１１月の１２．０％から７年ぶりの高水準となった。建設業者が実際の施工した工事実績である建設既成は２．４％増えた。

◇１２月の景気指標悪化の可能性

韓国政府は景気指標がベース効果のおかげで改善された上に新型コロナウイルスの感染拡大が激しくなっており安心するのは速いという立場だ。新型コロナウイルスのオミクロン株の追加拡散、世界的なサプライチェーン不安、インフレなどリスク要因が残っているためだ。

洪楠基（ホン・ナムギ）副首相兼企画財政部長官はこの日フェイスブックへの投稿で、「１１月の指標好調傾向に安住することはできない状況。今年の景気回復動向が来年には完全な経済正常化につながるよう年初から財政早期執行、民生安定支援、雇用創出支援など主要政策を推進したい」と明らかにした。

１２月の産業景気にも不確実性が大きい。オ審議官は「輸出は依然として悪くないようだが変異株の拡散などで防疫が再び強化されている。１１月の数値が良く調整圧力がありえて１２月は少し調整を受ける可能性がある」と予想した。