韓国国債の「世界国債インデックス」（ＷＧＢＩ＝Ｗｏｒｌｄ　Ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ　Ｂｏｎｄ　Ｉｎｄｅｘ）編入が確定した。ただ、編入の時期は当初の今年１１月から来年４月に延期されることになった。

企画財政部などによると、グローバル指数提供会社の英フィナンシャル・タイムズ・ストック・エクスチェンジ（ＦＴＳＥ）ラッセルは韓国のＷＧＢＩ編入時期を当初予定されていた１１月から来年４月に変更した。

韓国国債は２０２２年９月にＷＧＢＩ編入予備候補のウォッチリスト（Ｗａｔｃｈ　Ｌｉｓｔ）に名を連ね、昨年１０月の下半期定例市場分類報告書で編入に成功した。


ＦＴＳＥラッセルが運営する指数のＷＧＢＩはブルームバーグ・バークレイズ・グローバル総合指数、ＪＰモルガン新興国債券指数とともに世界３大債券指数に挙げられる。年金基金をはじめとするグローバル投資家がベンチマークとして活用する指数だ。

韓国は当初、今年１１月にＷＧＢＩに編入され、１年間にわたり四半期別に編入比率が拡大することになっていた。編入の時期は遅くなるが、編入完了時点は来年１１月のままだ。来年４月に編入が始まるが、四半期ではなく毎月編入比率を高まり、計画された時期に編入を終えるということだ。

編入が延期されたことで、期待されていた先進国からの資金流入、資金調達コスト削減、ドル流入による高為替レート基調緩和など編入期待効果も先に延びることになった。政府は昨年、ＷＧＢＩ編入で少なくとも５６０億ドル（約８兆１０００億円）の資金が韓国の国債市場に流入するという見方を示した。

ＷＧＢＩ編入の延期は、今年の補正予算編成推進を公式化して財源調達方法を考慮している政府としては打撃だ。２年連続の大規模「税収パンク」で赤字国債の発行が避けられない状況であるからだ。

企画財政部のキム・ジェファン国際金融局長は「編入時期を技術的に調整するということだが、その理由は投資家が投資を実行するうえで韓国市場に初めて入るということでテストに時間が必要という意見が多く、これを反映した」とし「十分な投資家に準備時間を与えて制度を導入するのが編入効果を最大化すると判断した」と説明した。

続いて「四半期別の編入よりは月別の編入が資産運用会社がポートフォリオを構成して調整するのにはるかに容易という点を考慮した」とし「レビュー時点により編入の時点や期間などが変更された事例は韓国だけの特別な事例ではなく中国もあった」と説明した。

特に日本側からテスト時間が長くかかるという意見があったことが確認された。日本の投資家規模は４０％を占めている

しかし最近ピークに達した韓国の対内外不確実性が間接的に影響を及ぼしたという見方もある。しかし政府側は「ＦＴＳＥラッセル側は政府に制度改善を追加で要請しておらず、むしろ市場との疎通、確固たる開放意志などを高く評価した」とし、拡大解釈を警戒した。

キム・ジェファン局長は「政治的な不確実性や国債市場の問題であれば編入時期の調整ではなく編入完了時点の延期など他のオプションを選択したはず」とし「政治的な不確実性が編入時期の延期に及ぼした可能性は０％とみる」と話した。