ビッグヒットエンターテインメント（現ハイブ）が２０２０年１０月に証券市場に上場し韓国エンタメ企業の新たな１ページが開かれた。３大芸能事務所という長い間の構図が１０年ぶりに崩れたことだけを意味しない。規模も市場の関心も、そしてその後の動きまでもハイブの上場は韓国のエンタメ業界に落ちた「ダイナマイト」だった。

◇ハイブ上場当日に３社の時価総額抜く

ハイブは２０２０年１０月１５日に韓国証券市場に上場した。初日に時価総額が８兆ウォンを突破し、ＳＭエンターテインメント（７５００億ウォン）、ＪＹＰエンターテインメント（１兆２０００億ウォン）、ＹＧエンターテインメント（８０００億ウォン）の合計時価総額をはるかに超えた。


ハイブは有価証券市場（ＫＯＳＰＩ）に上場した初のエンタメ企業でもある。ＳＭ、ＪＹＰ、ＹＧはいずれもＫＯＳＤＡＱ上場企業だ。ＫＯＳＰＩはＫＯＳＤＡＱより規模や売上面でより厳しい上場基準を要求されるが、これを軽くクリアした。ハイブ上場当時、現代証券のキム・ヒョンヨン研究員は「ビッグヒットがＫＯＳＰＩに上場することによりエンタメ銘柄の地位が大きく格上げされた」と評価したりもした。

それまでのＳＭ、ＹＧ、ＪＹＰの大手３社の上場過程はイバラの道だった。初期のエンタメ産業に対する偏見、スキャンダルひとつで揺らぐ事業構造に対する不信などから株式市場の要求に合わせるのは容易でないことだった。

韓国証券市場史上初のエンタメ株はＳＭだ。比較的早い時期である２０００年４月にＫＯＳＤＡＱに上場した。グループＨ．Ｏ．Ｔ、ＳＥＳ、神話など第１世代アイドルの熱い人気に押された成果だった。当時ＳＭの公募価格は１万２０００ウォン、上場当日に時価総額は４０２億ウォンに達した。

ＪＹＰとＹＧが証券市場に上場したのはそれから１０年後だった。少女時代、ＢＩＧＢＡＮＧ、ワンダーガールズなどが同時に活動したＫ－ＰＯＰの黄金期だった。だが上場過程は険しかった。ＹＧは一度の延期の末に上場できた。グループＢＩＧＢＡＮＧの軍入隊後の売り上げ不確実性が当時主要脱落理由に挙げられた。ＪＹＰは最初から迂回上場を選んだ。当時国内で好調だったワンダーガールズが米国進出に失敗して３年間売り上げ赤字を記録し審査を通過しにくい状況だったためだ。

◇エンタメ企業最大のミッション「アイドルの空白」埋めろ

スターがコンテンツで収益そのものであるエンタメ銘柄の特性上、所属芸能人の興亡盛衰が会社の存亡と直結する。エンタメ企業代表スターが輝く瞬間にも市場は次の走者あるいは彼らの空白に対する答を要求した。エンタメ企業が企業公開を通じて資本を調達しようとする最も大きな理由でもある。ハナ金融投資のイ・ギフン研究員は「上場を通じて大規模資本を速やかに調達しスターの空白期の間も利益を出せるポートフォリオを構成する必要を感じただろう」と話した。

ＪＹＰやＹＧは上場後に飲食事業やドラマ制作事業などで事業多角化を試みた。ＳＭは最近まで広告会社（ＳＫプラネット、ＦＮＣアドカルチャー）とマネージメント会社（キーイースト）を絶えず買収し規模を拡大した。

これに対し公募当時からハイブは「エンタメ企業」ではなく「プラットホーム企業」を標榜して企業価値を高めた。上場後もプラットホーム企業に向けた広幅の歩みで株価を引き上げた。

上場翌年の昨年１月、まずネイバーのＶライブ事業部を買収し独自のメタバースプラットホームであるウィバースのプラットホーム育成に集中する。続いて世界最大の音楽企業であるユニバーサルミュージックグループと戦略的パートナーシップを結びグローバルサプライチェーンを確保した。ここで社名を「ビッグヒット」から「ハイブ」に変更する。エンターテインメント企業ではなく総合プラットホーム企業としてのアイデンティティを持つための選択だった。アリアナ・グランデとジャスティン・ビーバーなど世界的ポップスターの所属事務所イサカホールディングス買収までやり遂げる。これらいずれも上場から６カ月で起きたことだ。３０日終値基準でハイブの株価は３０万９５００ウォン、時価総額は１２兆７９８９億ウォンで１０兆ウォンを大きく超えた。

ＩＢＫ投資証券のイ・ファンウク研究員は「プラットホーム企業という自身のアイデンティティを確実に持ち市場に認められた。他のエンタメ企業も上場後に調達した資金で積極的な買収合併（Ｍ＆Ａ）に出たが、ハイブは最も成功的な事例」と評価した。