最近潜在的大統領選挙候補者ごとに新型コロナウイルスによって経済的影響を受けた階層に対する支援策を吐き出している。ところが互いに支援方式にともなう論争をしながら突然に企画財政部が金を使おうとしていないとして激しく追い詰めている。企画財政部が遂行するさまざまな機能のひとつが財政を守ることだ。倉庫番に対し倉庫を守っていることをひどく叱りつけるのだから、いくら政治が「甲」であり行政が「乙」だとしても世にこれほどの横暴はない。

企画財政部は財政では最高の専門家集団だ。年間予算５５８兆ウォンがどのように使われるのか手に取るようにする人たちだ。さらには最近の公務員は分からず屋でなく政務的感覚が劣ってもいない。彼らが大規模財政拡張に懸念示すのはそれだけの理由があってだろう。多くの経済学者もやはり同じだ。国民に詳細に説明したい気持ちはやまやまだろう。残念ながら財政は用語が見慣れない上にすぐには理解し難く、十分に説明する機会がない。ここでは国民が国の負債に対して知っておくべき最小限の基本事実関係だけでも整理する。天文学的な規模なので自分のことではないと感じるかもしれないが、財政は結局私たちの税金であるためだ。

１．国の債務（Ｄ１）か一般政府負債（Ｄ２）か


一部政界関係者の討論を見ると、韓国の国の負債は昨年末基準４４．２％で、経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）平均の３分の１にすぎないと主張する。事実だろうか。この時に話す４４．２％は国の債務、Ｄ１を指す。Ｄ１は中央政府と地方政府の債務を加えた値だ。これに対しＯＥＣＤや国際通貨基金（ＩＭＦ）で国同士の健全性比較のために活用する基準（ＧＦＳ－ＰＤＳ）はＤ１に非営利公共機関負債を加えた一般政府負債で、これをＤ２という。すなわち他の国と比較する時はＤ１ではなく、Ｄ２基準で比較しなければならない。昨年末基準でＤ２推定値は４８．４１％だ。この数値とＯＥＣＤ平均を比較しなければならない。

２．単純平均か、加重平均か、中間値か

果たして韓国の国の負債はＯＥＣＤ平均の３分の１水準だろうか。韓国の負債比率が低いという時も比較する数値としてＯＥＣＤ平均負債比率１３０％をいう。ところがこれは各国の一般政府負債（Ｄ２）をＧＤＰに基づき加重平均した値だ。ＯＥＣＤ加盟国のうち経済規模が最も大きい米国の負債比率が１３１．１８％、日本が２６６．１８％と最も高い方のため加重平均は高くなるほかない。国同士の単純平均は７９．６９％とはるかに低い。事実単純平均さえも的確な尺度として使うには問題がある。３７カ国の国の負債分布は正規分布ではなく右側に尾が長いカイ二乗分布に近い。こうした場合、中心値の尺度では中間値を使わなくてはならないが、この値は６３．６８％だ。この中間値と韓国の一般政府負債比率との差は１５．２７ポイントにすぎない。

３．基軸通貨国か、非基軸通貨国か

韓国の国の負債を話す時に論争の種のひとつが基軸通貨国と水平比較ができるのかということだ。外国為替市場で認められる基軸通貨は米ドル、ユーロ、日本円、英国ポンド、カナダ・ドル、スイス・フラン、豪ドル、ニュージーランド・ドルの８通貨だ。

ＯＥＣＤ加盟３７カ国のうち基軸通貨を使う国は２３カ国で全加盟国の６２％がこれに該当する。単純平均を比較すると基軸通貨国の負債比率は９５．７７％だが非基軸通貨国は５３．２７％にすぎない。非基軸通貨国が国の負債をはるかに保守的に管理しているという点がわかる。非基軸通貨国平均と韓国の負債比率４８．４１％の格差はわずか４．８６ポイントにすぎない。


【コラム】韓国、２０２５年にＯＥＣＤ非基軸通貨国で３位の負債大国に（２）