半導体企業の最も重要な収益源であるサーバーＤＲＡＭ価格が１０－１２月期に最大１８％まで下落するとの見通しが出された。新型コロナウイルスの感染拡大で非対面経済が活性化し、ＤＲＡＭを買っていた企業の在庫が貯まっているためだ。サムスン電子とＳＫハイニックスなど韓国の半導体企業の収益性も下落傾向になるだろうと市場はみている。

◇新型コロナウイルスで需要急増、下半期は減少に転じる

市場調査会社トレンドフォースは１７日、１０－１２月期のサーバーＤＲＡＭ市場が前四半期比１３～１８％下落すると予想した。これは１０～１５％だったこれまでの見通しを下方修正したものだ。トレンドフォースは「注文企業が半導体の在庫を正常化するには最小３～６カ月が追加で必要だ。年末または来年初めまではサーバーＤＲＡＭ注文量を増やすのは容易でないだろう」と予想した。


半導体市場の大口顧客であるファーウェイの身動きが取れないこともサーバーＤＲＡＭ価格下落をあおる見通しだ。ファーウェイは米国の制裁により１５日から事実上半導体の供給を受けるのが難しくなった。トレンドフォースは「ファーウェイが制裁に備えるためこの２週間で積極的にサーバーＤＲＡＭの事前調達に出た。それでもサーバーＤＲＡＭは依然として供給過剰状態を体験している」と指摘した。ファーウェイの需要がなくなれば供給過剰がさらに深刻化し価格下落につながるだろうと分析される。

◇サーバーＤＲＡＭに泣いて笑うサムスン電子とＳＫハイニックス

実際にサーバーＤＲＡＭ価格は７－９月期に入り下落傾向に転じている。市場調査会社のＤＲＡＭエクスチェンジによると、昨年末に１０６ドルだったサーバーＤＲＡＭ価格（３２ＧＢモジュール基準）は今年１月から反騰し始め、６月末までに３０％以上上がった。新型コロナウイルスの流行で在宅勤務やリモート授業など非対面生活が増えサーバー需要が増えたおかげだ。しかしこれら企業のＤＲＡＭ買い占めがピークに達して在庫が増え、７－９月期に入り価格は下落傾向に転じた。８月末現在のサーバーＤＲＡＭ価格は１２８ドルだ。

サーバーＤＲＡＭはメモリー半導体市場で収益性が最も高い製品だ。ＤＲＡＭ市場全体の売り上げで４０％を占める。サムスンとＳＫハイニックスは世界のＤＲＡＭ市場の７０％以上を占めているが、上半期のサーバーＤＲＡＭの需要増加で業績改善効果をしっかりと得た。４－６月期のサムスン電子の半導体部門売り上げは１８兆２３００億ウォン、営業利益は５兆４３００億ウォンを記録した。ＳＫハイニックスは売上高８兆６０６５億ウォン、営業利益１兆９４６７億ウォンを上げた。前年同期比でサムスン電子の営業利益は６０％、ＳＫハイニックスの営業利益は２０５％上がった。

◇１０－１２月期需要の崖超えれば来年回復の見通し

しかしサーバーＤＲＡＭ価格下落で両社の下半期の収益性も下落傾向に転じると予想される。半導体業界ではサーバーＤＲＡＭ需要が１０－１２月期に底を打つとみている。その上に収益性下落傾向が長期化はしないだろうという見通しだ。ＫＢ証券のキム・ドンウォン研究員は「９月現在、北米のデータセンター企業などのサーバーＤＲＡＭ在庫は６～８週で、通常の４～５週に比べ高い水準だが、１０－１２月期には底を打ち本格的に再び注文に出るだろう」と予想する。