先月韓国の株式市場と債券市場で３９億６０００万ドルの外国人資金が流出した。１３カ月来の最大規模だ。韓国経済のファンダメンタルズ（基礎体力）に対する懸念が広がる中で米中貿易対立、北朝鮮の核リスクなどが再浮上すると外国人投資家が韓国金融市場から手を引いているのではないかとの分析が出ている。

韓国銀行が１０日に発表した「国際金融・外国為替市場動向」を見ると、先月の外国人の韓国株式・債券投資資金は３９億６０００万ドルの純流出となった。昨年１０月に４２億７０００万ドルが抜け出てからの１年１カ月で最も多い規模だ。株式市場で２４億４０００万ドル、債券市場では１５億２０００万ドルを売り越した。株式市場では８月から４カ月連続外国人投資家の売り越しが続いた。

外国人投資家が韓国の金融市場で資金を引き上げウォン安も進んでいる。ブルームバーグによると１０月末から今月６日まで対ドルでウォンは２．２％下がった。同じ期間に世界の主要１３通貨のうちウォンより下落幅が大きかったのはブラジルのレアルの３．０％だけだった。


外国人投資家は８月から先月まで４カ月連続で株式市場で「売り」の動きを見せた。この期間に有価証券市場・ＫＯＳＤＡＱ市場で５１億６０００万ドル相当の株式を売り越した。外国人投資家の売り攻勢は時間が過ぎるほど強まっている。先月７日から今月５日まで２１日連続で売り優位を見せ４年ぶりに最長売り越し記録を塗り替えた。

金融市場専門家らは最大の理由として韓国の景気鈍化と企業の業績不振への懸念を挙げている。今年の経済成長率が１％台に落ちると予想されているところに輸出が昨年１２月から今年１０月まで１１カ月連続で減少を記録するなど韓国に対する投資リスクが大きくなっているという判断だ。

モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル（ＭＳＣＩ）新興市場指数で韓国の割合が減った影響も作用した。ＭＳＣＩ指数は定期指数変更（リバランシング）を通じ今年５月と８月、１１月の３回にわたり中国株の割合を増やす代わりに韓国株の割合を減らした。ＭＳＣＩ指数に追従するグローバルファンドもほぼ同じ時期に韓国株を減らした。

証券業界専門家らは外国人投資家が本格的な「セル・コリア」に出たというより、当分は身を縮めて事態を観望しようとしていると分析している。新韓金融投資のクァク・ヒョンス研究員は「今年に入り２桁の減少率を見せた輸出が１２月には１桁の減少率を記録し底を通過するだろう。韓国の輸出増加率など指標の流れが改善される兆しを見せれば外国人需給環境が良くなるかもしれない」と話した。

外国人投資家は韓国債券市場でも１０月に続き２カ月連続で売り越した。先月の売り越し規模は１５億２０００万ドルで、今年１月の３２億３０００万ドル以降で最も大きかった。