ＧＭ本社も負債比率が２０１７年末基準で５０７％に達するなど財務状態が良くなく、格付けが低く形成されているためだ。国際格付け会社のムーディーズは２月にＧＭ本社の格付けを「Ｂａａ３」と評価した。信用が良くない本社が多少高い金利で金を借りて子会社に同水準の金利で貸し付けることをめぐり「高金利で利子商売をしている」とみるのは難しいだろう。


本社が韓国ＧＭに過度な研究開発費を負担させたという疑惑も根拠が不足するのは同様だ。全国非正規労組連帯会議のオ・ミンギュ政策委員は１０日、「韓国ＧＭの不良、本当の原因糾明大討論会」で、韓国ＧＭの研究開発費支出は２００３～２００６年の平均２７００億ウォン水準から２００７年～２０１６年には６０００億ウォン規模に大きく増えた」と指摘した。しかし２００３年から２０１７年まで韓国ＧＭの売上比研究開発費支出比率を調査すれば３～４％水準と一定している。研究開発費支出が増えた時期には売り上げもそれだけ増えている。これは海外法人の売上比率により海外子会社全体の研究開発費支出額を分配する「費用分担協定（Ｃｏｓｔ　Ｓｈａｒｅ　Ａｇｒｅｅｍｅｎｔ）」に従ったものだ。海外子会社全体に適用する同じ研究開発費処理基準だ。韓国ＧＭのパク・ヘホ部長は「監査報告書に公示されていないが、支出された研究開発費の相当部分を本社が再び戻す政策もある」と説明した。