しかし日本の余裕は少しの間だった。当初１５－２０％と予想していた日本円の値上がり幅はこれをはるかに超えた。会談直後１ドル＝２４０円台だった円・ドル為替レートは８７年末には１ドル＝１２０円台まで上がった。円高が進んで不動産と株価が急騰し、内需が膨張するなど、バブル経済が春の桜の花のように咲いた。しかし９０年代に入ってバブルは消え、長い沈滞のトンネルが始まった。


プラザ合意は８０年代の双子（貿易と財政）の赤字に苦しんだ米国が経済問題を国際政治で解いた結果だ。当時、米国はインフレを抑えるために引き上げた金利のためドル高と貿易赤字が続くと、最大貿易黒字国の日本をターゲットにした。脅迫のテコは「安保協調」だった。日本は世界最強の米国が自分たちの前で嫌な話をする状況をひたすら嫌ったわけではない。規模が拡大した経済に自信を得た日本では「米国に第２次世界大戦敗北の復讐した」という情緒まであった。