日本銀行がマイナス金利を電撃的に導入するにつれ、グローバル金融市場が混沌に陥った。この措置が発表された先月２９日、当日だけで日本円は１ドルあたり２．６円以上急落した１２０円台に下がり、ウォン・円財政為替レートが１００円あたり２４ウォン超下落した９９４ウォン台に下がって４年余りで最大の落ち幅を記録したことだけ見ても分かる。しかも日本銀行の黒田東彦総裁は必要ならばマイナス金利幅をさらに拡大する可能性もあるということも明らかにした。日本の通貨・為替レート政策の冒険であり賭博に違いない。

日本銀行のマイナス金利導入は円高傾向をこれ以上放置しないという明らかな意志を示したものだ。日本円がいわゆる「黒田ライン」と呼ばれる１ドル＝１１５円以上に上がることを防ぐというものだ。円は２０１３年４月に日本が量的緩和を発表して以降１ドル＝９５円台まで進んで昨年６月には１２５円台まで円安が進んだ。そうするうちに人民元の追加切り下げ、原油安ショックなどで安全資産としての日本円の需要が増えながら１６日には一時１年ぶりの最高値である１ドル＝１１５円台まで円高が進んだ。こうした状況で日本がマイナス金利というサプライズカードを取り出したのは露骨に円安を断行するという意だと見るほかはない。明示的な言及はないが、日本円を１ドル＝１２５円水準に再び下げるという意志が読み取れる。これは明白な為替レート操作と同じだ。第２次円安にともなう「為替レート戦争」が広がるだろうという観測が出てくる理由だ。

人民元は中国の否定にもかかわらず追加の切り下げが行われるだろうという展望が広まり、欧州中央銀行は３月に追加の量的緩和を予告している。ここに日本銀行が年間８０兆円規模の量的緩和に続きマイナス金利まで持ち出した。このような主要国家の動きは、新興国の競争的な通貨切り下げを呼び起こす可能性が高い。欧州中央銀行、スイス、デンマークなどがマイナス金利をすでに施行中だが、景気浮揚効果はない。日本もこれらの前てつを踏む可能性がある。グローバル金融市場の不安だけが大きくなるだろう。日本は今、危険な賭けをしている。