人民元切り下げはもろ刃の剣だ。効果が出て中国経済が生き返れば世界の景気がともに浮揚する肯定効果がある。これに対し為替相場戦争だけ触発し国同士の競争が激しくなれば世界経済が不安と恐怖に包まれ沈むことになりかねない。市場はひとまず新興国不安と原材料価格下落という否定的側面にさらに敏感に反応した。


最大の懸念は新興国発リスクの強度と範囲だ。アジアの主要通貨と株式市場はすでに衝撃を受けた。円をはじめバーツ、シンガポールドル、フィリピンペソの価値が相次いで下がった。日本、香港、台湾の株価指数も２日連続で下落した。実物市場も大きく揺れ動いている。金価格が上がり原油価格は落ちた。景気がどれほど振るわなければ中国が為替相場カードを切っただろうかということだ。カギは人民元切り下げの速度と幅だ。中国が大幅の切り下げを強行すれば世界市場の衝撃も大きく長くなるほかない。市場では２～３％の追加切り下げの可能性があるとみている。