１９９９年に米国政府が発行を始めた「５０州（ｓｔａｔｅｓ）」記念コインは歴史上最も成功した貨幣プログラムに挙げられる。造幣局は米国の各州を象徴するデザインを入れた２５セント硬貨を毎年５種類ずつ順に発売した。 額面価で発行された記念コインは爆発的な反響を呼んだ。 米国人口のおよそ半分がこのコインを収集していると造幣局は推算した。 今年で５０種類がすべて登場したが、「私たちの地域の記念コインも発行してほしい」という声が相次いだ。 造幣局は来年６種類のコインを追加で発行することにした。

ここで質問が一つ浮かぶ。 「米国政府はコイン発行でいくら儲けたのか」。２５セント記念コインを作る費用は５セントにもならないからだ。 これにともなう収益は今年までになんと４６億ドルにのぼる。 来年の発行分でさらに４億ドルが入ると予想される。このように政府や中央銀行が貨幣を発行することで得る利益をシーニョレッジ（Ｓｅｉｇｎｉｏｒａｇｅ）という。 ５０州記念コインのように市中に流通されず収集品として退場すれば、額面価（２５セント）と発行費用（５セント）の差額がすべてシーニョレッジとなる。 しかし紙幣のようにずっと流通し、数年間で傷んで廃棄される場合は計算法が少し異なる。 中央銀行がお金を刷って流通させながら獲得した金融資産の運用収益がシーニョレッジとなる。 年間シーニョレッジ総額は現在流通中の通貨量Ｘ市場利率－発券・流通費用で計算する。 シーニョレッジは「インフレ税金」とも呼ばれる。


通貨供給を増やしてインフレになれば既存の通貨から実質価値が減り、その分の富が中央銀行に移転するからだ。 これが国内だけで起きる場合、富の総量は変わらない。 しかし国際金融決済の基軸通貨、米国ドル貨幣の場合は問題が異なる。 米国が発券量を増やし、それによるインフレが生じれば、全世界のドル所有者から減る実質価値が米国の連邦準備銀行に移転するのだ。

１９４４年にドルが国際基軸通貨に決まって以来、米国が国際的に得たシーニョレッジは天文学的な数字になるはずだ。 １３日、米国とヨーロッパの中央銀行が金融機関に対し、流動性を供給するためにドルを無制限に放出すると発表した。 中央銀行間での通貨交換限度を無制限に増やし、米国連邦準備銀行が必要なだけドルを刷るということだ。うらやましい、シーニョレッジ効果。うらやましい、国際基軸通貨ドル。