サムスン電子・ＳＫハイニックスなど韓国半導体企業の株価が上がった。米半導体企業エヌビディア発の順風の影響だ。サムスン電子は１年２カ月ぶりに７万ウォン台を達し、ＳＫハイニックスも１０万ウォンを超えて取引された。

韓国取引所によると、２５日のサムスン電子株価は前日比０．４４％上昇した６万８８００ウォンで取引を終えた。利益確定売りで後半はやや値を下げたが、取引開始直後には２．１９％上昇して７万ウォンに達し、５２週ぶりの高値となった。ムスン電子が取引時間中に７万ウォンを超えたのは昨年３月３１日以来１年２カ月ぶり。

ＳＫハイニックスも前日比５．９４％上昇した１０万３５００ウォンをつけた。ＳＫハイニックスの株価が１０万ウォンを超えたのも昨年７月２９日以来およそ１０カ月ぶりだ。


サムスン電子とＳＫハイニックスの株価が上昇したのは、前日夜に米ニューヨーク市場でエヌビディアが市場の予想値を上回る業績を発表したからだ。エヌビディアは２４日（現地時間）、今年２－４月期の純利益を前年同期比２６％増の２０億４３００万ドル（約２８６０億円）と発表した。

エヌビディアは人工知能（ＡＩ）チップなどデータセンター部門の売上高が大幅に増え、５－７月期の業績も１１０億ドル前後と予想した。これを受け、エヌビディアの株価は時間外取引で２７％ほど上昇した。

ＡＩ売上増加によるメモリー半導体業況改善の期待感はサムスン電子・ＳＫハイニックスなど半導体業種の株価に好材料となった。ＫＢ証券のイ・ウンテク研究員は「エヌビディアが５－７月期の売上高を１１０億ドルと提示したのは企業の半導体注文が増えたという意味であり、メモリー半導体の需要も予想以上に急速に増加するとみられる」とし「メモリー半導体減産による価格の上昇は半導体業種の株価に最も重要な要因」と説明した。

証券業界では早ければ今年後半からの半導体業況の改善で関連企業の業績も回復局面に入ると見込んでいる。倉庫の在庫がピークを過ぎて減り始めるという見方のためだ。

実際、サムスン電子の最近の四半期別報告書によると、同社の今年１－３月期の在庫資産回転率は３．５回と、下落局面が始まった２０２１年１－３月期（５．３回）以降最も低い数値となった。

在庫資産回転率が低ければ倉庫の在庫品が市場に売れる速度が遅く、在庫物量がピークに達した可能性が高い。こうした状況では営業業績も底となる可能性がある。

「ビッグ３」メモリー半導体企業の状況は似ている。ユジン投資証券によると、今年１－３月期のサムスン電子の在庫資産は３１兆９０００億ウォン（約３兆３６００億円）と、半導体売上高の２．３倍にのぼる。米マイクロンの在庫資産も売上高の２．６倍と推定される。ＳＫハイニックスの場合、この比率が３．４倍で、ビッグ３企業のうち最も深刻だ。

ユジン投資証券のイ・スンウ研究員は「蓄積した在庫だけでなく急減した需要で半導体企業の在庫資産総額は類例がないほど高まった状況」と強調した。

特にサムスン電子の場合、在庫資産がピークになった後に株価が上昇する可能性が高いという分析もある。ＫＢ証券がサムスン電子の過去２０年間の在庫資産と株価の流れを分析した結果、在庫がピーク（２００８年１０－１２月期、２０１５年７－９月期、２０１９年１－３月期）となった直前期から株価が反騰していることが分かった。在庫のピークから９カ月間に２５％以上の株価上昇パターンも見られた。

ハンファ投資証券のキム・グァンジン研究員は「今年７－９月期から世界ＤＲＡＭメモリー半導体市場は供給不足区間に入ると予想する」とし「これは在庫の減少と業績改善につながり、サムスン電子の業績も今年４－６月期を底に改善に向かうと予想される」と話した。