韓国主要企業の営業利益が前年同期比４０％以上減少するという予想が出ている。サムスン電子とＳＫハイニックスの不振、労働・規制費用の増加、輸出の減少などが企業の収益性悪化につながったという分析だ。主要企業の７－９月期の業績発表は今週のサムスン電子から１カ月ほど続く。

金融情報会社エフエヌガイドによると、証券会社は７－９月期のＫＯＳＰＩ（韓国総合株価指数）主要上場企業（１３１社）の売上高が３９７兆６５３１億ウォン（約３５兆４４５０億円）と、前年同期（３９９兆４８５６億ウォン）比で０．４６％減にとどまると見込んでいる。

しかし収益性は大きく悪化するという。これら企業の予想営業利益は２５兆６８８億ウォンと、前年同期（４２兆２０１７億ウォン）比４０．６％も減少すると推定された。純利益も３０兆１１７６億ウォンから１７兆７６９８億ウォンへと４１％減少すると予想した。今回の調査は証券会社３社以上が業績予測値を出したＫＯＳＰＩ企業だけを対象にした。


営業利益急減の最も大きな理由は、国内上場企業の業績の約３０％を担うサムスン電子とＳＫハイニックスの不振のためだ。昨年は半導体価格の上昇を受け、２社ともに最高業績となった。サムスン電子の昨年７－９月期の営業利益は初めて１７兆ウォンを超え、ＳＫハイニックスも初めて６兆ウォンを突破した。しかし半導体価格の下落と米中通商戦争の悪材料が解消されず、今年に入って不振が続いた。証券会社は今年７－９月期のサムスン電子の営業利益を７兆ウォン前後、ＳＫハイニックスは４０００億ウォン台と予想した。

信栄証券のキム・ハクギュン・リサーチセンター長は「半導体販売量の減少は大きくないが、単価が大きく落ちて営業利益が大幅に減少している」とし「サムスン電子とＳＫハイニックスが底から抜け出す兆候が表れなければいけないが、半導体の在庫が減る水準を見てこそ判断できるだろう」と分析した。産業通商資源部によると、９月のＤＲＡＭ（８ギガ）価格は３．２６ドルと、前年同期比５５．８％も下落した。

しかしサムスン電子の業績推定値は小幅ながら反騰したという。３カ月前に７兆５１０３億ウォンだったサムスン電子の営業利益推定値平均は１カ月前に６兆９３３１億ウォンに落ちたが、最近７兆３４９億ウォンへと反騰した。ＤＲＡＭ出荷量増加率が予想を上回ったうえ、ギャラクシーフォールド（折りたたみ式スマホ）の成功でスマートフォン事業の業績も改善するという期待感が高まったからだ。４日に発表されるサムスン電子の７－９月期（暫定）の業績で、今年の残り期間の株式市場の方向も決まると予想される。

売上高をほぼ維持しながら営業利益が大幅に減少した理由にコストの面を挙げる専門家もいる。企業のコスト増加が収益性悪化につながったという指摘だ。成太胤（ソン・テユン）延世大経済学部教授は「コスト衝撃による景気悪化を端的に見せている」とし「上場企業は勤労時間短縮による費用、環境など各種規制対応費用が増えた可能性が高い」と述べた。

昨年１２月から１０カ月連続で前年同月比マイナスとなっている輸出も企業の収益性悪化に影響を及ぼしたという分析が出ている。米中貿易紛争が長期化し、米国経済も直撃弾を受けている。米国の製造業景気は２カ月連続で後退した。米国供給管理協会（ＩＳＭ）が１日（現地時間）に発表した９月の製造業購買管理者指数（ＰＭＩ）は４７．８だった。これは前月（４９．１）より低く、２００９年６月以来およそ１０年ぶりの最低値。米国製造業景気の悪化が伝えられると、米国・欧州の株価が値下がりし、２日のＫＯＳＰＩも１．９５％下落した。